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華潤醫(yī)藥作為醫(yī)藥巨頭之一，于去年10月份在上港上市后，一直備受大家關(guān)注。上周，華潤醫(yī)藥發(fā)布上市以來的首份成績單，實現(xiàn)營收1567.05億港元，毛利241.09億港元。與此同時，旗下三家A股上市公司華潤三九、華潤雙鶴以及東阿阿膠也相繼曬出自己的成績單，表現(xiàn)均較為亮眼。

華潤醫(yī)藥：上市后首份成績單公布 實現(xiàn)營收1567.05億港元

2007年，華潤醫(yī)藥整合旗下的東阿阿膠、華源集團和三九集團的醫(yī)藥資源，在香港注冊成立華潤醫(yī)藥集團，并于2016年10月28日在香港正式掛牌上市。

圖1 華潤醫(yī)藥近三年的業(yè)績情況
 

由圖1可知，華潤醫(yī)藥近三年的業(yè)績平穩(wěn)增長，2016年華潤醫(yī)藥實現(xiàn)營收1567.05億港元，較2015年增長了6.9%;毛利241.09億港元較去年同期增長了3.9%; 而毛利率為15.4%，與2015年毛利率相比基本保持穩(wěn)定稍降0.4% ，變動的主要原因是2016年醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)的收入增長比制藥業(yè)務(wù)較快。

表1 2016年華潤醫(yī)藥具體受益情況

華潤醫(yī)藥的營業(yè)收入主要由制藥、醫(yī)藥分銷和藥品零售三大板塊構(gòu)成，三大核心業(yè)務(wù)收益占比分別為14.3%、83.2%及2.5%。這三大主要業(yè)務(wù)板塊收益較2015年分別增長了11.2%、14.4%及14.2%。2016年，醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)營收為1322.96億港元，對華潤醫(yī)藥營收貢獻(xiàn)最大，其次是制藥業(yè)務(wù)，營收為253.16億港元，而醫(yī)藥零售的收入則為39.14億港元。

目前，華潤醫(yī)藥是華潤集團旗下七大核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元之一，旗下包括29家核心業(yè)務(wù)附屬公司和華潤三九、華潤雙鶴以及東阿阿膠三家A股上市公司，這三家上市公司在2016年均取得了不錯的業(yè)績。

華潤三九：外延并購驅(qū)動業(yè)績平穩(wěn)增長

圖2 華潤三九近三年的業(yè)績情況

華潤三九是華潤旗下OTC和處方中藥發(fā)展平臺，從圖2可以看出華潤三九近三年來的經(jīng)營情況，業(yè)績平穩(wěn)增長。2016年的營業(yè)收入為 89.82 億元，同比增長 13.69%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 11.98 億元，同比下降 4.11 %，下降原因主要是2015年四季度因出售廣東三九腦科醫(yī)院而獲得約1.28億元的投資收益，剔除該影響因素，2016年度凈利潤同比增長 6.77%。

2016年，華潤三九完成了昆明圣火藥業(yè) 100%股權(quán)的收購，由此獲得口服劑型優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品“理洫王”血塞通軟膠囊，與現(xiàn)有參附注射液等品種形成互補，豐富了公司在心腦血管治療領(lǐng)域的產(chǎn)品線且符合公司處方藥戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，為公司貢獻(xiàn)了良好的收益，同時也為未來業(yè)務(wù)的持續(xù)增長奠定了良好的基礎(chǔ)。

在國際合作方面，華潤三九與賽諾菲簽署了《在中國合作開展消費者保健業(yè)務(wù)框架協(xié)議》，致力于共同開拓中國健康消費品市場，雙方擬成立合資公司共同發(fā)展兒科、婦科品類的業(yè)務(wù)。同時，公司將負(fù)責(zé)賽諾菲全球非處方藥易善復(fù)在中國市場的經(jīng)銷和推廣。

東阿阿膠：阿膠系列產(chǎn)品頻頻漲價 帶動業(yè)績增長

圖3 東阿阿膠近三年的業(yè)績情況

據(jù)東阿阿膠的年報顯示，近三年來東阿阿膠的營業(yè)收入和凈利潤均逐年增長。2016年的營業(yè)收入為63.17億元，同比增長 15.92%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤18.52億元，較2015年增長14%。

東阿阿膠圍繞阿膠、復(fù)方阿膠漿、桃花姬三大產(chǎn)品，確立了公司的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位和品牌定位。其中阿膠系列產(chǎn)品2016年的營業(yè)收入達(dá)53.71億元，毛利潤為74.11%，占公司整個營業(yè)收入的85.02%，由此可以看出，阿膠系列產(chǎn)品可謂是公司的頂梁柱。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在過去15年間，東阿阿膠總共調(diào)價16次，其零售價格從每公斤130元漲至約5400元，漲幅超過41倍。2016年11月最新一次提價，公司將重點產(chǎn)品東阿阿膠、復(fù)方阿膠漿和桃花姬阿膠糕的出廠價分別上調(diào)14%、28%和25%，成為公司收入增速的主要驅(qū)動因素。為了更好地控制上游產(chǎn)業(yè)資源，公司加大活驢掌控和驢皮采購力度，積極加強全球原料資源掌控，建立兩個百萬頭毛驢基地，創(chuàng)新規(guī)模化養(yǎng)殖合作模式，掌控國內(nèi)主要毛驢交易市場。

華潤雙鶴：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化 助力業(yè)績增長

圖4 華潤雙鶴近三年的業(yè)績情況

由圖4可知，華潤雙鶴2016年的營業(yè)收入、凈利潤以及各自的增長率均呈現(xiàn)上升的趨勢。

2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入53.67億元、凈利潤7.14億元，分別比上年同期增長了6.94%和8.04%。

輸液業(yè)務(wù)，持續(xù)受到輸液限用、輔助用藥限用、醫(yī)?？刭M、二次議價等政策性影響，且各省新標(biāo)執(zhí)行進(jìn)度慢于預(yù)期，收入同比下滑 9.18%;2016 年，基礎(chǔ)輸液包材結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了明顯突破，軟包裝輸液銷量占比已達(dá) 50%，較2015年末提升11%。

2016年，華潤雙鶴加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提高非輸液業(yè)務(wù)收入占比，通過包材結(jié)構(gòu)調(diào)整、降本增效提升輸液業(yè)務(wù)盈利水平。經(jīng)過一年的調(diào)整，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效。公司2016年的非輸液業(yè)務(wù)收入占比已逾六成，較2015年末提升7%;輸液業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)占比較2015年末提升4%。

2016年華潤雙鶴圍繞戰(zhàn)略落地，積極開展外延擴張，審批通過海南中化的并購，快速拓展公司治療領(lǐng)域，在消化、抗病毒、抗腫瘤領(lǐng)域構(gòu)建起全新的治療平臺，同時在心腦血管領(lǐng)域進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，與現(xiàn)有產(chǎn)品形成協(xié)同。

結(jié)語

接下來的2017年，華潤醫(yī)藥將借助品牌優(yōu)勢及生產(chǎn)和營銷資源，繼續(xù)通過外部并購、研發(fā)創(chuàng)新等舉措，拓展心腦血管、抗腫瘤、中樞神經(jīng)等高增長業(yè)務(wù)領(lǐng)域，完善慢病治療、輸液和?？葡嘟Y(jié)合的化學(xué)產(chǎn)品組合。華潤醫(yī)藥正式在香港掛牌上市后，有望增強旗下上市公司的品牌、渠道、研發(fā)等優(yōu)勢，給企業(yè)發(fā)展帶來新一輪的助力。2017年，華潤醫(yī)藥及旗下三家上市公司會有怎樣的表現(xiàn)呢?期待市場給我們答案。

數(shù)據(jù)來源：上市公司年報

華潤醫(yī)藥旗下三家A股上市公司，你最看好誰的發(fā)展?

(靜姝)