在新三板醫(yī)藥企業(yè)已公布的2016年年報(bào)中，共有六家醫(yī)藥企業(yè)凈利潤(rùn)突破億元，其中，成大生物凈利潤(rùn)最多，達(dá)4.57億元，占營(yíng)收比例超過(guò)44%;玉星生物凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最大，為110.95%。

一、成大生物：加大力度進(jìn)行常規(guī)疫苗的研發(fā)，抵抗產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)

在報(bào)告期內(nèi)，成大生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.29億元，同比上升9.14%;凈利潤(rùn)4.57億元，增幅-0.14%。目前主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于人用狂犬病疫苗的生產(chǎn)和銷售，2016年，人用狂犬病疫苗收入占比為95.15%。研發(fā)投入金額為0.59億元，占營(yíng)業(yè)收入比例5.72%。

對(duì)于成大生物而言，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一將導(dǎo)致一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手生產(chǎn)出質(zhì)量更高的人用狂犬病疫苗，成大生物會(huì)丟失現(xiàn)有的市場(chǎng)份額，出現(xiàn)持續(xù)性經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。雖然成大生物積極開(kāi)展新產(chǎn)品的研發(fā)項(xiàng)目，但疫苗研發(fā)周期長(zhǎng)，產(chǎn)品研發(fā)成功后，從申請(qǐng)注冊(cè)至新產(chǎn)市場(chǎng)推廣也需要較長(zhǎng)時(shí)間。在此期間，仍存在著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

2016年，我國(guó)全面實(shí)施二孩政策，有效擴(kuò)大了人用乙腦滅活疫苗的市場(chǎng)需求。目前成大生物將大力推進(jìn)乙腦疫苗銷售，同時(shí)加大力度進(jìn)行其他常規(guī)疫苗的研發(fā)。自主研發(fā)的雙價(jià)腎綜合征出血熱疫苗(Vero細(xì)胞)正在籌備申報(bào)生產(chǎn)文號(hào)，二倍體甲肝疫苗已經(jīng)獲得藥物臨床試驗(yàn)批件，未來(lái)成大生物產(chǎn)品品種將逐漸豐富。

二、合全藥業(yè)：7個(gè)差異化配置的生產(chǎn)車間，覆蓋各種定制化生產(chǎn)需求

合全藥業(yè)致力于全球制藥工藝的技術(shù)創(chuàng)新及商業(yè)化應(yīng)用，為國(guó)際主流醫(yī)藥企業(yè)提供創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)，服務(wù)范圍主要涵蓋了新藥臨床階段工藝研發(fā)及制備、上市藥物商業(yè)化階段的工藝優(yōu)化及規(guī)模化生產(chǎn)，為客戶提供一個(gè)一體化的開(kāi)放式技術(shù)平臺(tái)。

醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，市場(chǎng)有著持續(xù)上漲的需求。在報(bào)告期內(nèi)，合全藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入16.38億元，同比增長(zhǎng) 29.07%;凈利潤(rùn)為4.36億元，同比增長(zhǎng)32.01%。在強(qiáng)勁的需求驅(qū)動(dòng)下，公司營(yíng)業(yè)收入仍將保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng)。

合全藥業(yè)在CDMO產(chǎn)業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)逐年增加，持續(xù)獲得服務(wù)訂單。截至 2016年12月31日擁有博士130名、碩士731名，發(fā)明專利19項(xiàng)。憑借強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和持續(xù)的研發(fā)投入，合全藥業(yè)已形成在化學(xué)制藥領(lǐng)域強(qiáng)大的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。合全藥業(yè)是國(guó)內(nèi)目前唯一獲得FDA創(chuàng)新藥申請(qǐng)批準(zhǔn)的醫(yī)藥定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)外包企業(yè)，充分體現(xiàn)了其強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)實(shí)力。

合全藥業(yè)目前擁有的7個(gè)差異化配置的生產(chǎn)車間，可覆蓋從GMP產(chǎn)品到非GMP產(chǎn)品、從臨床階段到商業(yè)化生產(chǎn)階段的各種定制化生產(chǎn)需求。

三、玉星生物：產(chǎn)品銷售價(jià)格上漲，帶來(lái)110.95%增幅的凈利潤(rùn)

玉星生物主要從事維生素B12及相關(guān)延伸產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品包括：飼料添加劑、原料藥(維生素B12 、甲鈷胺、羥鈷胺、腺苷鈷胺)、食品添加劑(維生素B12 、甲鈷胺、羥鈷胺)。

作為行業(yè)龍頭企業(yè)，玉星生物經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)良好發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)連續(xù)三年持續(xù)增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.91億元，較上年同期5.14億元增加3.77億元，增長(zhǎng)73.3%。凈利潤(rùn)2.29億元，較上年同期1.08億元增加1.21億元，增幅為110.95%，得益于主營(yíng)相關(guān)產(chǎn)品銷售價(jià)格上漲。

2016年研發(fā)投入金額2549萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.74%，占其營(yíng)業(yè)收入比例為2.86%。截至2016年12月31日，公司已獲得專利71項(xiàng)，其中有2項(xiàng)為發(fā)明專利，為公司的未來(lái)發(fā)展提供了保障。

玉星生物核心技術(shù)為單位投料產(chǎn)品產(chǎn)出比，因此發(fā)酵單位的技術(shù)提升至關(guān)重要，原材料價(jià)格波動(dòng)也勢(shì)必影響企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本進(jìn)而影響到企業(yè)的利潤(rùn)水平。因此，應(yīng)通過(guò)研發(fā)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，增大單位投料產(chǎn)品產(chǎn)出比，提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，來(lái)增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

四、長(zhǎng)江醫(yī)藥：植物空心膠囊將取代明膠，贏取市場(chǎng)份額

長(zhǎng)江醫(yī)藥主要業(yè)務(wù)為藥用空心膠囊;子公司“長(zhǎng)江源”主要從事中藥飲片的生產(chǎn)和銷售以及金銀花露、菊花露等功能飲料的生產(chǎn)和銷售等;子公司“長(zhǎng)江豐”主要從事藥品、保健食品及醫(yī)療器械等的批發(fā)銷售等。

報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)江醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.66億元，較去年同期增長(zhǎng)30.48%;凈利潤(rùn)1.81億元，較去年同期增長(zhǎng)31.59%。藥用膠囊收入為0.63億元，占營(yíng)業(yè)收入6.52%;中藥飲片、功能飲片收入6.74億元，占營(yíng)業(yè)收入69.77%;醫(yī)藥批發(fā)收入為2.27億元，占營(yíng)業(yè)收入23.49%。

作為基礎(chǔ)藥用輔料之一，加強(qiáng)空心膠囊生產(chǎn)過(guò)程中各環(huán)節(jié)的質(zhì)量控制和跟蹤，將有機(jī)會(huì)為長(zhǎng)江醫(yī)藥帶來(lái)更多市場(chǎng)份額。目前除了明膠空心膠囊以外，長(zhǎng)江醫(yī)藥推出了新產(chǎn)品植物膠囊，已向國(guó)家藥監(jiān)局申請(qǐng)植物空心膠囊的批準(zhǔn)文號(hào)，未來(lái)2年內(nèi)植物膠囊將全面取代明膠空心膠囊，市場(chǎng)前景巨大。

長(zhǎng)江醫(yī)藥已經(jīng)擁有7項(xiàng)專利，未來(lái)的長(zhǎng)江醫(yī)藥，將形成以中藥產(chǎn)業(yè)為核心基業(yè)，并輔以醫(yī)用膠囊、植物功能性飲料、醫(yī)藥現(xiàn)代智能物流和醫(yī)藥連鎖零售五大業(yè)務(wù)領(lǐng)域齊驅(qū)并進(jìn)的新格局。

五、柯菲平：通過(guò)新藥研發(fā)產(chǎn)品整合降低財(cái)政補(bǔ)助對(duì)利潤(rùn)的影響

柯菲平專注于心腦血管領(lǐng)域新藥品的創(chuàng)新與仿制，在報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)收入12.51億元，同比降低 5.05%，凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)17.79%。柯菲平主要產(chǎn)品為處方藥，用藥需求除適應(yīng)癥的市場(chǎng)容量外，主要取決于該藥品的療效和醫(yī)生對(duì)該藥品的認(rèn)知程度，因此主要通過(guò)專業(yè)學(xué)術(shù)化推廣模式作為實(shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)的手段。通過(guò)內(nèi)生研發(fā)與外延并購(gòu)結(jié)合，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，形成自有品種(腦脈利顆粒)與全國(guó)總代品種諾新康、氧化樟腦注射液形成公司三大盈利貢獻(xiàn)來(lái)源。

柯菲平堅(jiān)持研發(fā)驅(qū)動(dòng)、技術(shù)領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)理念，近5年研發(fā)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)投入超過(guò)1.45億元，截止至2016年末，公司擁有發(fā)明專利43件，累計(jì)獲得國(guó)家科技重大專項(xiàng)4項(xiàng)?？路破皆谔烊划a(chǎn)物來(lái)源創(chuàng)新藥方面有了較深厚的積累，陸續(xù)開(kāi)發(fā)了1.1類新藥甲磺酸胺銀內(nèi)酯B、中藥5類新藥廣升麻總甾酮膠囊等產(chǎn)品，并培育了數(shù)十件該領(lǐng)域的發(fā)明專利。

2016年度、2015年度、2014年度柯菲平獲得政府補(bǔ)助金額分別為3,696.69萬(wàn)元、5,554.14萬(wàn)元、5,003.95萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為24.99%、39.99%、41.60%。政府補(bǔ)助構(gòu)成公司利潤(rùn)的重要來(lái)源，對(duì)公司業(yè)績(jī)有較大影響，如果政府的財(cái)政補(bǔ)助政策發(fā)生變化，將對(duì)公司的盈利水平產(chǎn)生一定影響。通過(guò)新藥研發(fā)、新藥代理、產(chǎn)品整合等多種方式，調(diào)整盈利結(jié)構(gòu)，從而降低財(cái)政補(bǔ)助對(duì)利潤(rùn)的影響。

六、源和藥業(yè)：新園區(qū)投入使用，可滿足未來(lái)10年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)增量的加工生產(chǎn)

源和藥業(yè)定位為集地產(chǎn)中藥材種植、中藥飲片加工、中藥提取、制劑生產(chǎn)、養(yǎng)生保健類花茶生產(chǎn)、銷售為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈高新技術(shù)企業(yè),主營(yíng)業(yè)務(wù)為中藥飲片、中成藥的生產(chǎn)與銷售以及中藥材貿(mào)易。

在報(bào)告期內(nèi)，源和藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.02億元，增長(zhǎng)51.56%;凈利潤(rùn)1.01億元，較去年同期增長(zhǎng)27.27%。主要原因?yàn)楣拘聢@區(qū)正式投入使用，隨著產(chǎn)能的增加、客戶群體的優(yōu)化，營(yíng)業(yè)收入較上年增加較大。

2016年5月，公司新園區(qū)正式投入使用。新園區(qū)占地面積182畝，園區(qū)在規(guī)劃之初即本著飲片加工品種全覆蓋、加工技術(shù)現(xiàn)代化與標(biāo)準(zhǔn)化、花草茶與精細(xì)打粉高品質(zhì)、醫(yī)藥物流配送規(guī)模化、能源潔凈低耗的原則進(jìn)行設(shè)計(jì)安排。已竣工的新園區(qū)可滿足公司未來(lái)10年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)增量的加工生產(chǎn)。

源和藥業(yè)通過(guò)在中藥飲片行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)的布局，種植——采購(gòu)——生產(chǎn)——質(zhì)檢——銷售——研發(fā)的商業(yè)模式， 2016年度中藥飲片主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比約94.69%。公司產(chǎn)品的主要原材料是中藥材，中藥材原料的價(jià)格易受到供求關(guān)系、自然氣候、重大疫病等影響，價(jià)格波動(dòng)將對(duì)公司的生產(chǎn)成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)產(chǎn)生直接影響。

源和藥業(yè)與浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院、中國(guó)藥科大學(xué)、合肥天元生物研究所等多所高等院校及機(jī)構(gòu)合作，共同研發(fā)新產(chǎn)品及新工藝，包括配方顆粒、藏紅花深度開(kāi)發(fā)、中藥自動(dòng)化生產(chǎn)線、新炮制方法等的研究。加大力度投入顆粒配方研發(fā)，全年共計(jì) 550 多個(gè)品種的顆粒配方已經(jīng)完成研發(fā)并已申報(bào)，有望利用全產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)模效應(yīng)，快速拓展配方顆粒市場(chǎng)，帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

結(jié)語(yǔ)

醫(yī)藥行業(yè)中傳統(tǒng)的龍頭公司基本都已經(jīng)登陸了A股和海外市場(chǎng)，而很多致力于新技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用的公司目前尚屬于早期階段，規(guī)模和盈利較小，這類公司大量出現(xiàn)在新三板，因此，新三板的格局正代表了醫(yī)藥未來(lái)行業(yè)發(fā)展。而每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都有自己的龍頭，且龍頭地位一旦形成后，市場(chǎng)地位將相對(duì)穩(wěn)固。新三板企業(yè)的“二八效應(yīng)”(前20%的企業(yè)拿著新三板里80%的投資)，則進(jìn)一步說(shuō)明強(qiáng)者越強(qiáng)的市場(chǎng)規(guī)律。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)、新三板公司年報(bào))